Jei norite atlikti rimtus derliaus iki išpirkimo tyrimus, naudokite skaičiuoklės programą.
Yra keletas būdų, kaip apskaičiuoti obligacijų, tokių kaip JAV iždo obligacijos, pajamingumą. Pajamos iki išpirkimo (YTM) tiksliausiai parodo grąžą, kurią uždirbsite iš obligacijos, tačiau YTM apskaičiavimas taip pat yra pats sudėtingiausias. Norint gauti atsakymą į pajamingumo iki išpirkimo klausimą, reikalingas bandymo ir klaidų metodas. Laimei, kompiuterių ir pažangių skaičiuotuvų eroje gauti jūsų obligacijų YTM yra „plug-and-play“ operacija.
Kainos, palūkanų normos ir derlius
Iždo obligacija yra apibrėžta pagal jos nominalią ar pagrindinę sumą, sumą, jei kasmet mokamos palūkanos už obligaciją, laiką iki obligacijos termino pabaigos ir dabartinę arba pirkimo kainą. Iždo obligacijos yra apyvartiniai vertybiniai popieriai, todėl rinka prisitaiko prie kintančių palūkanų normų, keičiantis rinkos kainoms. Kaina, kurią mokate už obligaciją, gali būti didesnė (obligacija „premium“) arba mažesnė (obligacija su diskontu) nei nominalioji obligacijos suma. Pajamingumas iki išpirkimo, arba YTM, apima nuostolius ar padidėjimą, atsirandantį dėl kainų skirtumo, atsižvelgiant į bendrą obligacijos grąžą.
Dabartinės vertės apskaičiavimas
Matematine prasme, pajamingumas iki išpirkimo yra viena palūkanų norma, kuri suteikia bendrą visų būsimų palūkanų ir pagrindinės įmokos iš obligacijos dabartinę vertę, lygią obligacijos kainai. Dabartinė būsimo grynųjų pinigų srauto vertė gali būti apskaičiuojama naudojant normą ir laiką. Norint gauti pajamingumą iki išpirkimo, dabartinė obligacijų pinigų srautų vertė apskaičiuojama naudojant skirtingas palūkanų normas, kol randama norma, kuri suteikia dabartinę vertę, lygią obligacijos kainai. Skaičiuodami rankiniu būdu, turite „grąžinti“ pajamingumo iki išpirkimo procentą, naudodami bandymų ir klaidų procesą.
Derliaus iki termino skaičiuotuvai
Dienomis prieš asmeninius kompiuterius, obligacijų platintojai ir investuotojai naudojo specialų stalinių obligacijų skaičiuoklę, kad nustatytų kainas ir pajamingumą. Tačiau skaičiuoklių programos kiekvieną kompiuterį pavertė finansine skaičiuokle, o internetas pateikė obligacijų skaičiuokles įvairiose finansinėse svetainėse. Jei norite patys dirbti su skaičiais, skaičiuoklės funkcija RATE apskaičiuoja pajamingumą iki išpirkimo, jei esate palūkanų mokėjimo dieną, o YIELD funkcija suteikia YTM dienomis tarp palūkanų mokėjimo datų.
Skirtingi derlingumo skaičiai
Yra trys pajamingumai, susiję su JAV iždo obligacijomis (ir dauguma kitų obligacijų rūšių). Kupono norma yra mokama palūkanų norma, pagrįsta nominalia verte. 10,000 USD nominalios vertės obligacija su 6 procento kuponu moka 600 USD už palūkanų normą. Dabartinis pajamingumas yra atkarpos norma arba palūkanos, padalytos iš dabartinės kainos. Jei obligacija, mokanti 600 USD per metus, kainuoja 10,500 USD, dabartinis pajamingumas yra 5.71 procentų. Pelnas iki išpirkimo amortizuoja premiją arba nuolaidą per likusį obligacijos galiojimo laiką. Aukščiausios kokybės obligacijų YTM bus mažesnis nei dabartinis pajamingumas, o YTM bus didesnis nei kitų diskontuojamų obligacijų pajamingumas.
